- Los rumores de que se reducirán lucrativas exenciones fiscales han pesado en el mercado AIM
- El mercado AIM ya se enfrenta a problemas de liquidez y subvaluación
Los rumores sobre planes para una lucrativa exención fiscal podrían poner a más empresas en riesgo de adquisiciones, socavando aún más el cada vez más reducido mercado de pequeña capitalización de Londres, han advertido los expertos.
El mercado junior AIM de Londres ha luchado cada vez más contra la escasa liquidez y la subvaluación en los últimos años, lo que ha llevado a una casi caída en las nuevas cotizaciones y a que más empresas abandonen el mercado.
Y los informes de que la canciller Rachel Reeves pondrá fin a un sistema que permite que la mayoría de las acciones de AIM mantenidas durante al menos dos años estén exentas del impuesto a la herencia afectó aún más la confianza de los inversores en el mercado.
Reeves está considerando recortar el alivio de las tasas comerciales para las acciones de AIM, eliminando los beneficios del impuesto a la herencia que generan hasta el 15% de la liquidez del mercado.
Según se informa, Reeves está recortando el alivio de propiedad empresarial para las acciones de AIM.
Empresas destacadas, entre ellas el fabricante de mezcladores Favourtree, la empresa de viajes Jet2 y Mothercare, escribieron recientemente al Canciller, pidiendo un “apoyo claro” a la desgravación empresarial en el impuesto de sucesiones.
Richard Bullas, codirector de acciones británicas de pequeña y mediana capitalización de Martin Currie, dijo a This Is Money: “El gobierno realmente tiene que seguir esta línea con mucho cuidado. Nos dicen que son un gobierno que está a favor del crecimiento y de las empresas, y que si se quiere crecimiento, se necesita inversión.
‘Nadie está comprando acciones debido a la incertidumbre sobre las implicaciones fiscales.
‘Pero, por supuesto, existen algunas empresas fantásticas basadas en AIM que cotizan a múltiplos muy bajos y que eventualmente resultarán atractivas para alguien.
Nadie compra acciones debido a la incertidumbre fiscal
Richard Bullas, Martín Currie
“Creemos que si se elimina la exención fiscal, algunas empresas serán vulnerables a que otras fuentes de capital se aprovechen de valoraciones más bajas”.
El Grupo de la Bolsa de Valores de Londres dijo que AIM es “el mercado más exitoso y establecido del mundo para empresas dinámicas de alto crecimiento”, y se beneficia del acceso a “inversores diversos y una comunidad asesora solidaria, que comprende las necesidades de las empresas emprendedoras”.
Pero la falta de liquidez en el mercado ha contribuido al aumento de los precios de las acciones de muchas empresas que cotizan en AIM, así como a cambios excesivos de precios en respuesta a las actualizaciones de las empresas.
Esto significa que menos pequeñas empresas eligen cotizar en el mercado y más se hacen privadas, con el número de empresas en el índice AIM alcanzando su nivel más bajo en más de 20 años, según UHY Hacker Young, un grupo contable.
Un informe separado de New Financial muestra que en siete de los últimos diez años, han abandonado el Reino Unido más empresas que cotizan en bolsa que las que se han incorporado al mercado de valores del Reino Unido.
Colin Wright, presidente de UHY Hacker Young, dijo: ‘A medida que las empresas de AIM abandonan el intercambio, el gobierno necesita abordar con urgencia cómo puede ayudar.
‘Recortar el alivio de IHT sobre las acciones de AIM hará lo contrario’
Esto sigue a las advertencias del corredor Peel Hunt de que las acciones podrían caer hasta un 25 por ciento si la canciller Rachel Reeves decide recortar el alivio de AIM IHT.
Según Dominic Taylor, director general de Oakglen Wealth en el Reino Unido, alrededor del 15 por ciento de la liquidez de AIM proviene de soluciones de financiación IHT.
Dijo: “Si desaparece el alivio empresarial, afectará no sólo a aquellos que pueden permitirse el lujo de invertir sino a todos los demás involucrados en pequeñas empresas dentro del sector privado, que no pueden depender de fondos de capital privado o subvenciones gubernamentales”.
Los datos de Abrdn muestran que las empresas más pequeñas del Reino Unido son ahora las “más baratas” del mundo junto con sus pares europeas, a pesar de haber superado a sus pares globales desde principios de año y de contar con retornos alrededor de un 50 por ciento más altos que el mercado británico en general durante 25 años.
También se dice que el gobierno está considerando aumentar el impuesto sobre las ganancias de capital y las contribuciones de los empleadores al seguro nacional.
Bullas dijo que la incertidumbre política se cernía sobre las empresas y los consumidores del Reino Unido, quienes “se sentirían mejor si supieran lo que el gobierno estaba planeando” y que estaría maduro para el crecimiento una vez que quedara claro.
Y añadió: ‘Las empresas responderán. Las empresas son dinámicas.
‘Si se trata de un aumento en el Seguro Nacional, por ejemplo, sí, es un impuesto que tienen que financiar al final del día, pero las empresas han afrontado el cambio porque eso es lo que hacen.
‘Hemos tenido cinco años de un entorno muy difícil y las empresas han respondido muy bien durante ese período, lo cual es insondable para muchos inversores.
“Cuando las nubes empiecen a disiparse, tendremos viento de cola y las empresas saldrán rápidamente de esta recesión y aprovecharán las oportunidades”.
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