Las políticas de inmigración del presidente Donald Trump probablemente tendrán un impacto devastador en el crecimiento y las ganancias de las empresas estadounidenses, pero los inversionistas no están preocupados todavía, en gran parte porque no creen que vaya a llevar a cabo todo el alcance de su plan.
Es una apuesta que será costoso perder, dicen estrategas y analistas, ya que el éxodo masivo probablemente impulse industrias tan diversas como la hotelería y el ocio con muchos servicios y la agricultura, la producción de alimentos, la manufactura y la construcción con uso intensivo de mano de obra.
Si bien la administración Trump ha declarado una emergencia nacional a lo largo de la frontera sur y ha comenzado a enviar deportados a Centroamérica, hasta ahora ha llevado a cabo deportaciones masivas y operaciones laborales a gran escala.
Las señales de alivio en Wall Street no estuvieron separadas del amplio avance del S&P 500, impulsado por un movimiento más suave esperado en los aranceles. Operador de restaurante Yum! Marcas Inc. La primera semana de Trump repuntó un 2,4%, revirtiendo su pérdida de enero. El fabricante de materiales de construcción Owens Corning subió un 3%, mientras que los operadores de hoteles y complejos turísticos cayeron ligeramente.
Bazi confía en utilizar el mercado de valores como su cuadro de mando y puede evitar políticas que sofoquen el crecimiento económico y dependan de los precios de las acciones. En resumen, los comerciantes e inversores no creen que Trump realmente llegue hasta el final, a pesar del amplio apoyo de los votantes de Trump.
“La gente olvida muy rápidamente que a menudo se habla más que la ejecución real, especialmente ahora que dentro de 20 meses se celebrarán las elecciones intermedias”, dijo Todd Ahlsten, director de inversiones de Parnassus Investments. “Así que no queremos extrapolar demasiado lo que podría ser un problema a corto plazo y lo que podría salir mal”.
Aparte del impulso de austeridad de Trump para exagerar las políticas generales, los inversores están apostando por un enfoque más moderado hacia el punto de salida, en el que muchas de las medidas serán probadas en los tribunales y enfrentarán desafíos de financiamiento mientras intenta recortar el gasto federal.
Según estimaciones de los estrategas de Jefferies LLC, entre uno y dos millones de personas podrían ser deportadas cada año, muy lejos de la rápida expulsión de los 11 millones de indocumentados que se estima viven en Estados Unidos.
El riesgo de seguirlo es inmenso. Las propuestas completas de Trump provocarán conmociones en toda la economía, según estrategas, economistas y profesionales de Wall Street. La inflación aumentará y las industrias con uso intensivo de mano de obra, como la agricultura y la construcción, tendrán dificultades para encontrar trabajadores. El regreso de toda la población de inmigrantes indocumentados reduciría el producto interno bruto de Estados Unidos en un 8%, según un análisis de Bloomberg Economics.
“Si hablamos de un éxodo rápido de 100 millones de personas, creo que es justo decir que el impacto puede ser limitado, incluso si no es de la misma escala que durante la pandemia”, dijo Mark Malek, director de inversiones de Sybert. “Todo esto podría tener un impacto doloroso en el empleo, la inflación y la economía”.
Riesgo de interrupción
Los inversores preocupados por el plan de deportación de Trump se centrarán en acciones de empresas propietarias de hoteles y restaurantes de comida rápida, junto con fabricantes de alimentos y productos de construcción, todas industrias que dependen de habilidades eficientes.
Hay signos de estrés en el sector hotelero. Host Hotels & Resorts Inc., Park Hotels & Resorts Inc., Xenia Hotels & Resorts Inc., Sunstone Hotel Investors Inc. y Ryman Hospitality Properties Inc. en la oficina
Ellos, Tyson Foods Inc. Con procesadores de carne como este, los mayores costos laborales, especialmente en California, Texas y Florida, pasan factura. Los estrategas de Jefferies descubrieron que la pérdida de casi un millón de trabajadores manufactureros daría como resultado una interrupción de cinco meses y un aumento de alrededor del 8% en los salarios en la industria procesadora de carne.
Las acciones de Tyson han aliviado las preocupaciones sobre la gripe aviar, aunque las acciones han subido un 1,5% en las últimas dos sesiones.
Los operadores de restaurantes del S&P 500, que enfrentan la perspectiva de salarios y costos de alimentos más altos si aumentan las deportaciones, subieron casi un 2% en la semana después de tropezar al comienzo de 2025. Los inversores se centrarán en los comentarios sobre ganancias de empresas como Jack in the Box Inc. , McDonald’s Corporation, Restaurant Brands International Inc., Wendy’s Co., Domino’s Pizza Inc. y Papa John’s International Inc. Determinar el nivel de ansiedad entre los ejecutivos.
Empresas expuestas a la construcción: minoristas de mejoras para el hogar Home Depot Inc. y Lowe’s Cos. Inc., Topbuild Corp., Installed Building Products Inc. También puede ver obstáculos. En mercados como Texas, California y Florida, más del 45% de los trabajadores de la construcción son inmigrantes, según datos de Jefferies.
Las grandes empresas tecnológicas tampoco se salvarán, ya que la nueva administración planea limitar las visas de trabajo a extranjeros altamente calificados a través del programa H-1B. La empresa de subcontratación de tecnología de la información Cognizant Technology Solutions Corp. y los grandes gigantes tecnológicos Amazon.com Inc., dijo Jefferies Strategists. Sin embargo, esperan sólo un impacto mínimo en las ganancias a menos que haya “cambios totales” en las visas H-1B.
Los planes de inmigración de Trump llegan en un momento en que los inversores todavía están luchando con el delicado equilibrio entre una economía resiliente y una inflación persistente. El último repunte del S&P 500 fue provocado por un enfriamiento previsto de la inflación a mediados de enero.
Cualquier cosa que descarrile este progreso tendrá un efecto dominó en los precios de las acciones y los rendimientos de los bonos.
“En última instancia, la cuestión es hasta qué punto hay un shock de oferta en el mercado laboral”, dijo Alicia Levine, jefa de estrategia de inversión y acciones de BNY Wealth. “Podría terminar siendo inflacionario en lugar de un arancel porque es instantáneo”.
A pesar de estos riesgos, los inversores se están posicionando en gran medida para las cuestiones de inmigración con la misma estrategia que utilizaron para los aranceles. La idea es centrarse en lo que realmente se hace, aquello que Trump amenaza con no tomar medidas enérgicas, y monitorear de cerca los sectores que seguramente quedarán atrapados en la mira.
“Creo que las medidas reales de inmigración serán modestas”, dijo Brad Conger, director de inversiones de Hertel Callahan. “No puedo imaginar una situación en la que las deportaciones y otras medidas fueran tan severas que tuviera que cambiar mis inversiones”.