Se puede entender por qué el Canciller se contentó con dejar que Darren Jones, su secretario jefe del Tesoro, cargara con la culpa de la crisis con confianza en las acciones con borde dorado y en la libra en los Comunes.
Si Rachel Reeves hubiera elegido asistir antes de ir a Beijing, podría haber tenido miedo de contribuir a la narrativa de la crisis.
La realidad es que la administración del Tesoro por parte de Downing Street y la toma del poder por parte de los laboristas están plagadas de fallas fundamentales.
La sabiduría del Tesoro ha sido muy apreciada durante mucho tiempo en Whitehall, desde donde gobierna a otros departamentos gubernamentales.
Gran parte de la experiencia reciente, tan crítica en tiempos de volatilidad del mercado, ha desaparecido.
La decisión de Liz Truss de cortar lazos con Tom Scholar, quien ayudó a guiar al gobierno laborista durante la crisis financiera de 2008-09, fue un error fundamental que expuso al Tesoro.
Fracaso presupuestario: la insistencia de Rachel Reeves en referirse interminablemente al agujero negro de 22.000 millones de libras en las finanzas públicas ha sido perjudicial para el mercado de bonos casi desde el primer día.
Los gobiernos laboristas en el pasado lejano han contado con la ayuda de mediadores veteranos.
Me vienen a la mente Harold Lever y Joel Burnett. Durante una entrevista en la radio LBC, el ex secretario del gabinete Gus O’Donnell, conocido como “Dios” en Westminster, argumentó que el número 10 necesitaba “más altura intelectual y perspicacia económica” para abordar la próxima revisión del gasto, de lo contrario sería “increíblemente confuso”.
Reeves comenzó sus funciones con un fuerte aire de seguimiento. La mayoría de ellos se propagan muy rápidamente.
Su insistencia en interminables referencias al agujero negro de 22.000 millones de libras en las finanzas públicas, que todavía forma parte del discurso de Jones en la Cámara de los Comunes, deslumbró al mercado de bonos desde el primer día.
El ruido no hizo más que empeorar. La aprobación por parte del Partido Laborista a principios de julio del proyecto de ley de responsabilidad presupuestaria, que pretendía contrarrestar la trasonómica, fue un error.
Excepto en emergencias (por ejemplo, Covid-19), la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) debe proporcionar una evaluación completa de cada evento “fiscalmente significativo”.
Esto representa una importante inversión de poder y flexibilidad para una organización independiente.
Si el visto bueno de la OBR tenía como objetivo garantizar que el mercado confiara en las políticas gubernamentales, fracasó.
Lo que subyace al estancamiento actual es que el presupuesto de Reeves del 30 de julio no hizo nada para arreglar la base.
Como señala el Instituto de Estudios Fiscales, esto deja un margen “muy estrecho” para cumplir con sus propias reglas fiscales.
Un aumento en las tasas de los bonos, ahora en su nivel más alto en 16 años y medio, ha elevado el costo del servicio de la deuda nacional y ha generado preocupaciones.
La OBR pronosticará un aumento de la deuda en marzo debido a unos £8 mil millones de costos de intereses adicionales frente al ahora probable £10 mil millones de margen.
Además, podría haber una fuerte caída en las previsiones de crecimiento, ya que la economía se estancó en la segunda mitad del año pasado.
Lo único que provoca esto es un despilfarro en servicios públicos donde el dinero se distribuye sin objetivos de productividad.
Es demasiado pronto para predecir qué sucederá el 26 de marzo, cuando se actualizará el OBR básico.
Las decisiones de gasto del gobierno se pospusieron hasta junio para dar más tiempo a un proceso presupuestario de “suma cero”, en el que cada departamento debe volver a lo básico y justificar todo el gasto.
Incluso si los mercados corrigen los recortes en el gasto gubernamental, una nueva austeridad puede ser inevitable a menos que Reeves encuentre una manera de dar marcha atrás en su promesa de no aumentar más impuestos después de que los líderes empresariales de la CBI ya borraron £40 mil millones de los bolsillos de las empresas. consumidores
Los grandes motores laborales del crecimiento, la vivienda y la infraestructura, la revolución de la energía verde y la confianza empresarial se verán afectados por tasas de interés más altas que cambiarán dramáticamente la economía de la inversión.
El Banco de Inglaterra, que ha mantenido las tasas demasiado bajas durante demasiado tiempo y ha soportado los golpes y flechas de la guerra de Rusia contra Ucrania, puede mostrarse reacio a ayudar.
Si reduce las tasas de corto plazo, puede ayudar a reducir los costos de endeudamiento a largo plazo.
El Gobernador Andrew Bailey, en China con el Canciller, puede ser una presencia tranquilizadora en Threadneedle Street en este momento. Tiene una buena formación en gestión de crisis.
Plataforma de inversión de bricolaje
AJ Bell
AJ Bell
Inversión fácil y cartera lista
Hargreaves Lansdowne
Hargreaves Lansdowne
Ideas gratuitas de inversión y comercio de fondos
Inversor interactivo
Inversor interactivo
Inversiones con tarifa fija desde £4,99 al mes
saxo
saxo
Obtenga £200 de reembolso en tarifas comerciales
Comercio 212
Comercio 212
Transacciones gratuitas y sin comisiones de cuenta
Enlace de afiliado: si tiene un producto, puede ganarle una comisión. Nuestro equipo editorial ha seleccionado cuidadosamente estas ofertas porque creemos que vale la pena destacarlas. Esto no afecta nuestra independencia editorial.